Los resultados de los principales índices bursátiles del mundo durante el primer semestre del año fueron, en términos generales, muy superiores a lo que la mayoría de los analistas anticipaba al comenzar 2026.
Los mercados con mejor desempeño fueron los asiáticos, seguidos por Estados Unidos y Europa. América Latina, por su parte, tuvo un comportamiento mucho más moderado y, aunque positivo, quedó rezagada frente a las principales economías del mundo.
Lo sorprendente es que estos rendimientos se dieron en un entorno internacional sumamente complicado. La geopolítica volvió a convertirse en uno de los principales factores de incertidumbre para la economía global y, al mismo tiempo, la inflación y las tasas de interés continuaron siendo dos de las grandes preocupaciones de inversionistas y bancos centrales.
El conflicto en Medio Oriente provocó un fuerte incremento en los precios internacionales del petróleo. El WTI llegó a cotizar por encima de 120 dólares por barril y, en los momentos de mayor tensión, incluso hubo analistas que planteaban la posibilidad de ver precios cercanos a 200 dólares. La afectación a infraestructura energética y la incertidumbre sobre el tránsito comercial por el estrecho de Ormuz generaron presiones importantes sobre las cadenas globales de suministro.
Como consecuencia, las expectativas de una rápida reducción de la inflación comenzaron a desvanecerse y los mercados entendieron que los bancos centrales tendrían menos margen para reducir las tasas de interés, generando dudas sobre el crecimiento económico mundial.
A este panorama se sumó el regreso de políticas comerciales mucho más proteccionistas impulsadas por el presidente Donald Trump, quien incrementó las tensiones arancelarias con distintos países, generando nuevas dudas sobre el futuro del comercio internacional y la globalización.
Sin embargo, los mercados demostraron una capacidad de adaptación notable.
En Asia, el Nikkei registró rendimientos extraordinarios medidos en yenes y varios mercados del sudeste asiático presentaron ganancias muy importantes en dólares. En Estados Unidos, Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq cerraron el semestre con avances cercanos a 8, 9 y 12 por ciento, respectivamente. En Europa, varios de los principales índices acumularon rendimientos superiores a 8 por ciento medidos en euros.
México comenzó el año con mucha fuerza; sin embargo, conforme avanzaron los meses perdió impulso. Aun así, el mercado mexicano logró cerrar junio con un rendimiento cercano a 5.5 por ciento en pesos, una cifra positiva, aunque inferior a la observada en las principales bolsas internacionales.
¿Qué explica un comportamiento tan favorable en un entorno tan complejo?
En mi opinión, la respuesta sigue estando en la enorme revolución tecnológica que estamos viviendo. Las inversiones relacionadas con inteligencia artificial, centros de datos, infraestructura digital y, sobre todo, la industria mundial de chips, continúan creciendo a un ritmo que hace apenas unos años parecía impensable.
Las cantidades de capital destinadas al desarrollo de estas tecnologías han roto casi todos los pronósticos. La gran interrogante ahora será si las empresas que hoy están invirtiendo miles de millones de dólares en inteligencia artificial lograrán traducir esas inversiones en mayores utilidades durante los próximos años. Esa respuesta todavía no la conocemos, pero, por ahora, los mercados mantienen una visión optimista.
El segundo semestre inicia con muchas preguntas que todavía no tienen respuesta.
¿Logrará la inflación retomar una trayectoria descendente?
¿Podrán finalmente los bancos centrales reducir las tasas de interés con mayor rapidez?
¿Las valuaciones de las empresas tecnológicas siguen siendo razonables o comienzan a reflejar un exceso de optimismo?
¿Será posible alcanzar una paz duradera en Medio Oriente?
¿Habrá algún avance importante en el conflicto entre Rusia y Ucrania?
¿Qué impacto tendrán, a mediano plazo, las políticas comerciales y arancelarias impulsadas por Donald Trump sobre el crecimiento económico mundial?
Son preguntas que seguirán marcando el rumbo de los mercados durante los próximos meses.
Por lo pronto, los inversionistas pueden sentirse satisfechos. El primer semestre dejó rendimientos extraordinarios para quienes mantuvieron disciplina, diversificación y una visión de largo plazo. Ahora comienza una segunda mitad del año que, sin duda, exigirá prudencia, pero que también puede seguir ofreciendo grandes oportunidades para quienes sepan identificar las tendencias que están transformando la economía mundial.
