El peso mexicano cerró la sesión, del jueves 18 de diciembre, con una ligera apreciación de 0.02%, es decir, 0.3 centavos, cotizando alrededor de 18.00 unidades por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 18.0235 y un mínimo de 17.9610.
La moneda nacional se mantuvo estable tras la decisión de política monetaria del Banco de México, en la que anunció un recorte de la tasa de interés de 25 puntos base a 7.00%, en línea con la expectativa del mercado.
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¿Qué se sabe de la política monetaria del Banco de México?
La decisión de la Junta de Gobierno no fue unánime, pues uno de los cuatro miembros votó por mantener la tasa de interés sin cambios.
Con esto, en 2025, la tasa de interés se recortó en 300 puntos base. Desde que inició el ciclo de recortes de la tasa de interés en marzo del 2024, la tasa ha sido recortada en 425 puntos.
Considerando que la tasa de interés del Banco de México se ubica en 7.00% y que la expectativa de inflación para los próximos 12 meses es de 3.84%, la tasa real ex ante se ubica de 3.04%, dentro del rango neutral, entre 1.8% y 3.6%.
Esto implica que la política monetaria es neutral, pues no estimula ni restringe la actividad económica. Al mantener una postura neutral, la política monetaria no combate activamente a la inflación.
En el comunicado destacó un cambio de la guía prospectiva para la política monetaria, pues ya no indican que valorarán recortar la tasa de referencia en decisiones futuras, en cambio, indican que valorarán “el momento de realizar ajustes adicionales” a la tasa de referencia.
Aunque dejan la puerta abierta a más recortes de la tasa de interés, la guía envía la señal de que podrían hacer una pausa al comienzo del 2026.
Cabe señalar que el Primer Ministro de Canadá, Mark Carney, mencionó que probablemente no alcanzará acuerdos en temas arancelarios con Estados Unidos debido a la revisión del próximo año del T-MEC.
Según Carney, en octubre estaban cerca de alcanzar acuerdos hasta que Trump decidió terminarlos. De hecho, se espera que con México ocurra igual y que los aranceles, sobre todo los sectoriales, continúen hasta las revisiones del tratado.
Inflación en México
Para la inflación general, se elevó el pronóstico para el cuarto trimestre del 2025 de 3.5% a 3.7% anual, lo cual implicaría una inflación en diciembre de 3.8% anual.
Para los primeros dos trimestres del 2026 también se elevó el pronóstico de inflación a 3.7% y 3.3% respectivamente, que implican que no ven presiones inflacionarias al inicio del año.
Esto es inconsistente con el alza en la proyección de inflación subyacente al cierre del año. Otro punto preocupante es que, a pesar de las alzas en los pronósticos para la primera mitad del 2026, siguen contemplando que la convergencia de la inflación general al objetivo del 3% se dará en el tercer trimestre del 2026.
Con esto, suman nueve anuncios de política monetaria que el Banco de México espera una convergencia de la inflación a su meta en esa fecha, a pesar de que ha ajustado al alza los pronósticos para los trimestres previos.
Para la inflación subyacente, se elevó el pronóstico al cuarto trimestre del 2025 de 4.1% a 4.3% anual. Asimismo, para los primeros dos trimestres del 2026 se elevó a 4.0% y 3.4% respectivamente, pero siguen anticipando que se ubicará en 3.0% en el tercer trimestre del próximo año.
Esto último plantea un escenario inusual, pues para cumplirse sería necesario que la inflación trimestral se ubique en 0.95%, 0.69% y 0.54% en los primeros tres trimestres del 2026, respectivamente, por debajo del promedio histórico (desde 2003) de 1.21%, 0.98% y 0.87% para los mismos trimestres.
Es decir, el pronóstico de inflación es poco probable que se cumpla, pues asume que la inflación subyacente trimestral se desacelerará de manera significativa e inusual históricamente, incluso por debajo de periodos de recesión económica.
Anuncian efectos transitorios
El comunicado del Banco de México indica que anticipan que los ajustes fiscales tendrán un “efecto transitorio y no necesariamente proporcional” en los precios, pero añaden que su impacto requerirá incorporar información adicional y la Junta de Gobierno valorará actualizar el pronóstico de inflación para reflejar de manera más precisa los efectos de estas medidas.
Considerando esto y que el pronóstico no es consistente con el comportamiento histórico de la inflación, es altamente probable que el próximo año la Junta de Gobierno retrase la fecha de convergencia de la inflación al objetivo del 3% a una fecha posterior al tercer trimestre del 2026.
En México, el IPC de la BMV cerró la sesión con una ganancia de 2.05%, rompiendo una racha de 3 sesiones de caídas. Al interior, 31 de las 35 emisoras mostraron ganancias, resaltando: GCC (+4.92%), Genomma Lab (+4.90%), Grupo México (+4.46%), Gentera (+4.36%) y Cemex (+3.83%).
¿Cómo cerró el dólar?
Por su parte, el dólar cerró sin cambios respecto a la sesión de ayer, de acuerdo con su índice ponderado. No obstante, tocó su mínimo en la sesión tras la publicación de la inflación al consumidor de noviembre en Estados Unidos, la cual se ubicó en 2.74%, rompiendo una racha de cinco meses de aceleraciones y muy por debajo de la expectativa del mercado de 3.06%.
Asimismo, destacó la baja en la inflación subyacente, que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo, que se ubicó en 2.63% anual, su menor inflación desde marzo del 2021.
No obstante, el dólar borró casi todas sus pérdidas de la mañana debido a las inconsistencias de los datos del índice de precios al consumidor, algo que el presidente de la Fed, Jerome Powell, había advertido.
Cabe recordar que los datos de octubre no fueron publicados por el Buró de Estadísticas Laborales, debido a que no hubo recolección durante ese mes por el cierre gubernamental.
Eso, junto con la fuerte desaceleración en la inflación general y subyacente, generan dudas sobre la autenticidad de los datos.
Esto implica que las presiones inflacionarias podrían seguir por los aranceles, algo que la Fed debe tomar en cuenta antes de seguir recortando la tasa de interés.
Economía por el mundo
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy fueron:
- El shekel israelí con 0.89%
- El peso chileno con 0.81%
- La corona noruega con 0.42%
- El rublo ruso con 0.42%
- La corona sueca con 0.22%
Por su parte, las divisas más depreciadas hoy fueron:
- La rupia de Indonesia con 0.17%
- La corona danesa con 0.15%
- El euro con 0.14%
- El real brasileño con 0.14%
- La corona checa con 0.10%
El euro cerró la sesión cotizando en 1.1724 euros por dólar, con un retroceso de 0.14%. La moneda perdió por tercera sesión consecutiva, sumando una caída de 0.25% en este periodo. Lo anterior, es atribuible a una corrección a la baja, pues el martes tocó un máximo de 1.1804 dólares por unidad, nivel no visto desde el 24 de septiembre.
Lo anterior sucedió a pesar del anuncio de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), que mantuvo sin cambios sus tres tasas de interés.
La tasa de interés de facilidad de depósito, que es considerada por el mercado como la tasa de referencia, cerrará el año en 2.00%, mientras que la tasa de principales operaciones de refinanciación y la tasa de facilidad marginal al crédito cerrarán el año en 2.15% y 2.40%, respectivamente.
Además, destacó que el BCE subió su pronóstico de inflación para 2026 a 1.9% anual desde el 1.7% previamente estimado, ante la expectativa de una desaceleración más lenta de la inflación de servicios.
Para el crecimiento económico, el BCE estima que en 2025 el PIB mostrará un crecimiento de 1.4%, desde el 1.2% previamente estimado y un crecimiento de 1.6% en 2026, frente al 1.0% estimado antes.
El mercado de capitales cerró la sesión con fuertes ganancias tras la publicación de la inflación al consumidor en Estados Unidos.
- El Dow Jones registró un avance de 0.14%, luego de 4 sesiones al hilo de caídas
- El Nasdaq Composite mostró una ganancia de 1.38%, la mayor desde el 24 de noviembre, mientras que el S&P 500 ganó 0.79%, también rompiendo una racha de 4 sesiones al hilo de caídas
En Europa, el STOXX 600 registró una ganancia de 0.96%, siendo la mayor ganancia desde el 26 de noviembre. El DAX alemán mostró un avance de 1.00%, luego de dos sesiones de caídas y siendo l mayor ganancia desde el 26 de noviembre.
Por su parte, el CAC 40 francés ganó 0.80% y el FTSE 100 de Londres mostró una ganancia de 0.65%, ganando en tres de las últimas 4 sesiones y cerrando en su mayor nivel desde el 12 de noviembre.
Por su parte, la plata terminó la sesión cotizando en 65.26 dólares por onza, con una caída de 1.52%. La plata cayó luego de que ayer registró una ganancia de 3.94%, alcanzando un máximo histórico de 66.89 dólares por onza.
Finalmente, el WTI acabó la sesión cotizando en 56.06 dólares por barril, con un avance de 0.21%. El petróleo fue impulsado por aversión al riesgo, ante los bloqueos de Estados Unidos a la entrada y salida de buques petroleros de Venezuela y por temores de que Trump imponga una nueva ola de sanciones contra Rusia, si no se materializa un acuerdo de paz con Ucrania.
Cabe recordar que durante la noche el Banco de Japón dará su anuncio de política monetaria para el que se anticipa un alza de 25 pb para ubicar la tasa de interés en 0.75%, su mayor nivel desde 1995. Además del alza en tasa será relevante en el comunicado las señales sobre posibles alzas en el 2026. Esto es especialmente relevante para el peso mexicano por las operaciones de carry trade.
RM
