Durante años parecía que invertir en las grandes tecnológicas era una apuesta casi infalible. Sin embargo, en lo que va de 2026 las seis magníficas (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Nvidia, sin Tesla) han tenido un desempeño por debajo de lo que muchos esperaban.
¿Significa eso que dejaron de ser grandes empresas? No. De hecho, siguen siendo de mis inversiones favoritas. Lo que estamos viendo responde mucho más a un cambio en el mercado que a un deterioro en la calidad de estas firmas.
¿Qué pasó? Estamos viendo una rotación de sectores. Es decir, muchos inversionistas han decidido tomar utilidades en estas empresas para buscar oportunidades en otros segmentos del mercado que hoy lucen más atractivos. Esto es algo completamente normal después de varios años de extraordinarios rendimientos.
Otro factor es la carrera por la inteligencia artificial. Todas estas empresas están invirtiendo cantidades enormes de dinero para no quedarse atrás. Aquí aparece un término que suele escucharse mucho: Capex que, en pocas palabras, es el dinero que una empresa destina a construir su futuro: centros de datos, servidores, infraestructura y tecnología. Es una inversión, no un gasto cotidiano, pero mientras más dinero destinan hoy, menores pueden ser las utilidades que reportan en el corto plazo. El mercado entiende que es necesario, pero también exige resultados.
A este panorama se han sumado factores políticos. La tensión generada por el conflicto contra Irán, las decisiones de Donald Trump y la nueva ola de aranceles generan incertidumbre. Los mercados no disfrutan las sorpresas y, cuando aparecen riesgos geopolíticos o comerciales, el dinero suele buscar refugio antes que asumir más riesgo.
La lección es sencilla: los mercados no suben en línea recta. Incluso las empresas más sólidas atraviesan periodos de ajuste cuando cambian las preferencias de los inversionistas o cuando deciden invertir agresivamente en su crecimiento futuro. La inteligencia artificial seguirá siendo uno de los motores más importantes de la próxima década, pero el camino hacia ese objetivo no será libre de volatilidad.
Muchas veces las mejores oportunidades aparecen cuando el mercado pierde la paciencia. Sigo viendo en estas seis compañías negocios extraordinarios con un enorme potencial de largo plazo. Las modas cambian, la volatilidad va y viene, pero las grandes empresas suelen encontrar la manera de seguir creando valor.
