En 2025 los mercados financieros vivieron un momento excepcional. Tras varios años dominados por inflación elevada, costos de financiamiento altos y tensiones geopolíticas, el entorno internacional se volvió más favorable. Dicho de forma simple, el dinero dejó de refugiarse y volvió a buscar rentabilidad.
La causa central fue el cambio monetario en Estados Unidos. La inflación comenzó a descender de manera sostenida y la Reserva Federal inició un ciclo de recortes de su tasa de interés. Con tasas más bajas, el crédito se vuelve accesible, los bonos de deuda aumentan de precio y crece el atractivo de invertir en empresas. Ese ajuste bastó para reactivar el ánimo bursátil.
El efecto fue un rally global de los precios de las acciones. El MSCI All Country World Index avanzó más de 22 por ciento en el año. En EU, el S&P 500 subió cerca de 16 por ciento, el Nasdaq cerca de 20 por ciento y el Dow Jones acumuló su tercer ejercicio consecutivo con ganancias de doble dígito. El sector tecnológico encabezó el movimiento, impulsado por la inteligencia artificial, los semiconductores y los servicios en la nube.
América Latina se colocó como la región con mejor desempeño del mundo. Chile y Brasil lideraron los avances, mientras que México registró uno de sus ciclos más favorables desde 2009: el IPC repuntó casi 30 por ciento y Biva más de 26 por ciento. Influyeron los recortes de Banxico, un diferencial de tasas todavía atractivo frente a EU y el renovado interés por activos locales.
Europa acompañó la tendencia. España tuvo su mejor año bursátil en tres décadas y el Stoxx 600 avanzó con solidez.
El repunte se extendió a metales preciosos: el oro y la plata alcanzaron máximos históricos, con aumentos de precios de 65 y 151 por ciento, respectivamente, evidencia de que el ajuste monetario generó efectos amplios.
El buen momento se reflejó en otros frentes: el peso mexicano se fortaleció y el dólar perdió terreno y, como resultado de todos estos movimientos, los fondos de retiro que administran las Afores lograron rendimientos cercanos a 16 por ciento.
La conclusión es clara. Cuando la inflación se modera y las tasas dejan de ser un obstáculo, los mercados reaccionan con rapidez. Sin embargo, ese optimismo depende de un elemento básico: reglas previsibles y relativa estabilidad.
Alfa positivo: la reciente emisión de deuda de México fue recibida con una demanda significativa y condiciones competitivas, señal de confianza en el país y en la conducción de su política macroeconómica.
Alfa negativo: la intervención de EU en Venezuela, al margen del derecho internacional, introduce incertidumbre estructural. Hoy es Venezuela, mañana la duda inevitable apunta a China y Taiwán, así como a otros focos de tensión latentes. Cuando se desdibuja la frontera entre legalidad y fuerza, aumentan las primas de riesgo, el financiamiento se encarece y los horizontes de inversión se acortan. El capital responde rápido, pero difícilmente permanece donde la certidumbre desaparece.
