La agencia Fitch Ratings confirmó la calificación crediticia de México en ‘BBB-’ con perspectiva estable, al destacar la solidez de su marco macroeconómico y sus finanzas externas, aunque advirtió sobre retos en crecimiento, deuda y gobernanza.
“La Perspectiva Estable refleja la expectativa de que la economía de México evitará graves escenarios a la baja en medio de incertidumbres comerciales e internas en curso”, señaló la calificadora.
“Pero seguirá siendo mediocre, y que la calificación tenga algo de margen para soportar el aumento proyectado en la deuda soberana/PIB durante el período de pronóstico”, agregó.
Fitch indicó que la nota soberana se mantiene respaldada por políticas macroeconómicas prudentes, una economía grande y diversificada, así como cuentas externas robustas.
Sin embargo, destacó que enfrenta limitaciones por el bajo crecimiento de largo plazo, debilidades institucionales, una baja recaudación y presiones fiscales, además de riesgos contingentes asociados a Petróleos Mexicanos (Pemex).
Economía evita recesión, pero con crecimiento débil
Fitch recordó que la economía creció 0.6 por ciento en 2025, por debajo de 1.4 por ciento registrado un año antes, aunque superó sus previsiones pese a un entorno adverso marcado por el proteccionismo de Estados Unidos, ajustes fiscales y reformas internas.
Mientras que las exportaciones reales aumentaron 7 por ciento, impulsadas por condiciones preferenciales en aranceles estadounidenses, con excepción del sector automotriz, mientras que la demanda interna se contrajo debido a menor consumo y una fuerte caída en la inversión por recortes en obra pública e incertidumbre.
Recuperación con obstáculos hacia 2026
Fitch indicó que para 2026 prevé un crecimiento de 1.7 por ciento apoyado por una menor presión fiscal y monetaria, así como por el impulso económico de la Copa del Mundo.
Sin embargo, advirtió que los datos recientes muestran un comportamiento desigual, lo que indica que la recuperación aún no se consolida.
Agregó que entre los riesgos se encuentra la incertidumbre en torno al tratado comercial Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC).
Además, comentó que aunque el gobierno de Claudia Sheinbaum busca aumentar la inversión, persisten preocupaciones del sector privado sobre reformas institucionales, particularmente en el ámbito judicial y fiscal.
Presión en finanzas públicas y consolidación fiscal
Recordó que el déficit fiscal se redujo de 5.7 por ciento del PIB en 2024 a 4.9 por ciento en 2025, impulsado principalmente por recortes en inversión pública.
Por lo que, a pesar de que el gobierno busca llevarlo a 4.1 por ciento este año y 3.5 por ciento en 2027, Fitch estima que se mantendrá en 4.4 por ciento en ambos años.
La calificadora advirtió que el gasto operativo ya alcanzó su límite práctico, mientras el gasto social continúa al alza y se busca evitar más recortes en inversión.
Agregó que si bien la recaudación ha mejorado, una consolidación fiscal más sólida dependerá del crecimiento económico o de una reforma fiscal, la cual no ha sido impulsada.
Además, el alza en precios internacionales de la energía tendría un efecto fiscal neutral por subsidios a combustibles.
Inflación repunta y genera dudas
Destacó que ka inflación se ubicó en 4.6 pro ciento anual en marzo, mientras que la subyacente alcanzó 4.5 por ciento, presionada por aumentos impositivos.
Además indicó que el Banco de México (Banxico) continuó relajando la política monetaria hasta 6.75 por ciento, al considerar que las presiones son transitorias.
Sin embargo, este enfoque más flexible genera dudas sobre su compromiso con la meta inflacionaria de 3 por ciento.
MRA
