Recientemente conocimos los últimos datos del crecimiento del PIB en México: de acuerdo con la estimación oportuna, la actividad económica creció 1.5% en el segundo trimestre del año. Sin duda, una buena noticia después de la caída de -0.6% registrada en el primer trimestre. Sin embargo, ¿qué tanto alcanzará este repunte para sacarnos de esta tendencia de bajo crecimiento?
Primero, hay que decirlo: es muy positivo ver un cambio de tendencia en el crecimiento trimestral; de no haberse dado, nos habría colocado irremediablemente en una tendencia de crecimiento negativo para este año. Segundo, a los analistas nos corresponde revisar qué fue exactamente lo que lo motivó, dónde se aprecian los riesgos y qué implicaciones tiene dicho fenómeno.
El crecimiento de 1.5% en el segundo trimestre obedece a diferentes causas, principalmente al desempeño del sector industrial y de la construcción. En el primer componente, las exportaciones manufactureras han tenido un buen desempeño, a pesar de las presiones generadas por las negociaciones del T-MEC. Sin embargo, estos resultados también han incidido en el déficit comercial con Estados Unidos, lo cual ha complicado las negociaciones y ha contribuido a las revisiones anuales que veremos en los próximos años, y no abona a la certidumbre de la inversión en México.
El segundo componente, el de la construcción, está más relacionado con las obras que se desarrollaron previo al mundial en las tres ciudades sede, de ahí la importancia de continuar haciendo inversiones constantes en infraestructura a lo largo y ancho del país, que sirvan como un motor económico importante. El consumo, también derivado de las actividades relacionadas con el mundial, fue otro componente que contribuyó: de acuerdo con los datos del IGAE, a junio creció 0.1% mensual, impulsado por el sector terciario, con un crecimiento de 1% mensual, y el sector secundario, con un crecimiento de 0.5% mensual.
Si consideramos que la derrama aproximada por el mundial ascendió a unos US$2,500 millones de dólares (mdd), la contribución aproximada al PIB fue de 0.12 puntos porcentuales: positiva, pero por debajo de las expectativas del mercado, que podrían haber llegado hasta 0.3% del PIB.
En conclusión, fue una derrama positiva para el país, y una primera señal de ello está en el crecimiento trimestral observado. Sin embargo, este crecimiento, si bien positivo, no será lo suficientemente importante para sacarnos de ese nivel de bajo crecimiento. Estimamos que este fenómeno ya está descontado en nuestras proyecciones y seguimos calculando que el crecimiento del país este año será de alrededor de 1.1%, todavía muy lejano de las expectativas oficiales.
Una de las opciones más viables es impulsar de manera aún más decidida la inversión pública en el país, no solo a nivel federal y apoyada por la participación privada, sino también a nivel regional e incluso municipal. Es importantísimo reactivar el crédito al sector, ya que es probablemente la palanca de desarrollo más importante con la que contamos. Es cierto que hay muchas cosas moviéndose al mismo tiempo, pero al menos esta variable de política pública sí está dentro de nuestras potestades, y será una tarea titánica sin duda, porque el proceso de planeación, inversión, financiamiento y ejecución no es rápido, y los efectos contables tardan meses en verse registrados. Pero, probablemente, en el contexto actual, apostarle a lo interno es nuestra mejor opción. Al tiempo.
