El impacto económico de un Super El Niño puede convertirse en un nuevo obstáculo para América Latina: menor crecimiento, alimentos más caros, interrupciones en la producción y mayores presiones sobre las finanzas públicas, de acuerdo con Fitch Ratings.
La calificadora advirtió que el fenómeno climático actual puede ser el más intenso en décadas y provocar afectaciones económicas materiales en 2026 y 2027.
“El Niño actual puede ser el más intenso en décadas. Esto alterará los patrones climáticos, causando sequía en algunas áreas y precipitaciones excesivas en otras”, explicó.
“Los efectos tendrán consecuencias económicas materiales, afectando directamente a la agricultura, la pesca y la hidroelectricidad, interrumpiendo otros sectores como la construcción y la minería, y aumentando la inflación y contribuyendo así a condiciones financieras más estrictas en toda la región”, agregó.
Aunque la calificadora espera que las notas soberanas de la región absorban gran parte del impacto, reconoció que un episodio más severo de lo previsto puede llevar a un escenario de recesión.
El riesgo va más allá de las pérdidas agrícolas. Las alteraciones en los patrones de lluvia podrían afectar la pesca, la generación hidroeléctrica y actividades como la construcción y la minería, además de elevar los precios de los alimentos y endurecer las condiciones financieras.
Perú puede perder 2 puntos de crecimiento por El Niño
Las economías andinas enfrentan la mayor exposición al fenómeno. Perú es uno de los casos más relevantes: El Niño de 2023 restó 1.1 puntos porcentuales a su crecimiento económico y un episodio más intenso podría reducir el crecimiento acumulado en dos puntos porcentuales durante 2026-2027, según estimaciones de su banco central.
Sin embargo, el país cuenta con algunos elementos para amortiguar el golpe. Fitch destaca que la economía mantiene un impulso respaldado por la inversión y que los elevados precios de los metales han contribuido a mejorar su posición fiscal.
El déficit fiscal se ubicó en cero punto nueve por ciento del PIB en los 12 meses hasta septiembre, lo que daría margen a las autoridades para incrementar el gasto y gestionar las consecuencias del fenómeno climático.
El escenario es más complejo para Ecuador. Su banco central estimó que la escasez de electricidad restó 1.4 puntos porcentuales al crecimiento económico en 2024. Aunque las limitaciones estructurales de suministro y el aumento de la demanda explicaron principalmente el problema, El Niño agravó la crisis al reducir las importaciones eléctricas desde Colombia, afectada también por la sequía.
Para 2027, el Banco Central ecuatoriano proyecta que el impacto sobre el PIB podría oscilar entre una reducción de cero punto cinco y uno punto cuatro puntos porcentuales, dependiendo de la intensidad del fenómeno.
Ecuador enfrenta riesgos fiscales y políticos
En Ecuador, el problema energético podría convertirse también en un factor de presión política y presupuestaria, pues Fitch advierte que una nueva afectación severa podría debilitar la posición política del gobierno antes de las elecciones de noviembre. Además, podría incentivar una mayor relajación fiscal, en un contexto en el que ya se restablecieron los subsidios al diésel y se aprobaron nuevos incentivos laborales.
La calificadora señala que este escenario podría retrasar la siguiente revisión del programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI), elevar los costos de endeudamiento y limitar las posibilidades de una acción positiva sobre la calificación soberana.
Así, el riesgo para Ecuador no se limita a cuánto podría perder su economía por los cortes eléctricos, sino a las consecuencias que una respuesta fiscal más costosa tendría sobre su financiamiento.
Inflación y costos de producción en toda la región
La calificadora destacó que incluso los países con menor exposición directa enfrentarían consecuencias económicas indirectas. Fitch anticipa que El Niño podría elevar los precios de los alimentos, reducir el poder adquisitivo de los hogares e incrementar algunos costos de producción.
La presión llega en un momento complicado para la región. Las expectativas de inflación ya apuntan a un aumento de los precios hacia el cierre del año, mientras que el encarecimiento internacional del petróleo y el endurecimiento monetario de la Reserva Federal de Estados Unidos contribuyen a condiciones de financiamiento más restrictivas.
En Chile y Colombia, la incidencia del fenómeno es más difícil de separar de otros factores macroeconómicos. Ambas economías se desaceleraron en 2023 en medio de una inflación elevada y una política monetaria restrictiva.
Un nuevo episodio podría agravar los choques de oferta en Chile y profundizar los efectos del ajuste macroeconómico colombiano.
Centroamérica también está expuesta. La sequía podría reducir la producción agrícola e hidroeléctrica, además de representar un riesgo para el suministro de agua del canal de Panamá.
No obstante, sus depósitos se encuentran en mejores niveles que en 2023 y la autoridad del canal incrementó recientemente los límites de tránsito diario.
Mientras que Paraguay podría registrar un efecto distinto: mayores precipitaciones podrían impulsar su producción agrícola e hidroeléctrica, con interrupciones limitadas en otros sectores.
ksh
