A días de la presentación del presupuesto ante el Congreso, analistas de la banca privada advirtieron que será fundamental observar el gasto en programas sociales —pensiones—, así como los apoyos a Petróleos Mexicanos (Pemex).
Pamela Díaz Loubet, economista en jefe de BNP Paribas México, señaló que el margen de maniobra del gobierno federal es prácticamente limitado, debido a la rigidez del gasto. Subrayó que será necesario fiscalizar el presupuesto destinado a pensiones y al rescate financiero de Pemex.
“Lo que normalmente hacemos es que tomamos las elasticidades que provee Hacienda también en este documento y vemos que tanto las finanzas públicas pueden ser afectadas. Entonces, un punto uno es el vehículo de apoyo para Pemex”, refirió Díaz.
“Hay que ver cómo se hace esta reasignación de gasto, porque hay muy poco espacio para maniobrar con el presupuesto. Hay gastos que no dependen necesariamente de la política de asignación, llámese el costo financiero de la deuda, el gasto en pensiones, que cada vez hacen que el presupuesto sea mucho más inercial”, agregó.
Datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público muestran que, al cierre del primer semestre, el gasto en pensiones acumuló 831 mil 734 millones de pesos, 2.7 por ciento superior al registrado en el mismo periodo del año pasado.
Julio Ruiz, economista en jefe de Citi México, estimó que el apoyo a Pemex se mantendrá más tiempo para estabilizar su operación.
“Es muy difícil que este 2027, sobre todo tomando en cuenta la situación financiera que se está observando, que se puede eliminar por completo el apoyo, habrá que esperar a ver cómo evoluciona, pero yo creo que va a seguir necesitando”, proyectó Ruiz.
Credibilidad y viabilidad
Para José Carlos Sánchez, economista en jefe de HSBC México, el documento que entregará Hacienda será determinante para la credibilidad y viabilidad del programa frente a los mercados.
La presentación del paquete se prevé para el próximo martes 8 de septiembre.
En su análisis, la institución apuntó que mantener supuestos optimistas de crecimiento e inflación como los presentados en los “Pre-Criterios” eleva el riesgo de desviaciones fiscales.
Señaló que puede ampliar los déficits y provocar un aumento en la trayectoria de la deuda como proporción del Producto Interno Bruto (PIB), entre 2026 y 2027.
Además, indicó que la presentación de la propuesta del paquete, que se hará el 8 de septiembre, será fundamental para tener más visibilidad sobre el posible incremento en el nivel de deuda.
“En HSBC consideramos que los supuestos iniciales económicos y fiscales en los Pre-Criterios Generales de Política Económica fueron relativamente optimistas frente a nuestras previsiones y las del mercado”, comentó el economista en análisis.
