La pausa en los recortes de la tasa de interés de referencia puede prolongarse por un periodo extendido ante la persistencia de la inflación subyacente y el entorno de elevada incertidumbre económica, advirtió el subgobernador del Banco de México (Banxico), Jonathan Heath.
“En el último año hemos enfrentado constantemente la persistencia de la inflación subyacente, un balance de riesgos sesgado al alza y un débil efecto a la baja de los determinantes tradicionales de la inflación”, dijo en Minutas correspondientes a la decisión de política monetaria del 7 de mayo 2026.
¿Por qué se mantiene la pausa a los recortes?
Heath precisó que ante la falta de una reducción sostenida en el componente subyacente, la inflación ha estado sujeta a los vaivenes de distintos choques en precios agropecuarios, conflictos bélicos y cambios impositivos.
Explicó que la postura monetaria neutral alcanzada, un margen estrecho para reducciones adicionales tanto en la tasa objetivo como en el diferencial de tasas con el exterior, en conjunto con una elevada incertidumbre, justifican una pausa.
Indicó que lo anterior permitirá evaluar la suficiencia de la postura actual para reforzar una trayectoria inflacionaria descendente a la meta de 3 por ciento.
Agregó que esta verificación dependerá no solo de la disipación de los choques inflacionarios actuales sino de una estabilización de las expectativas inflacionarias hacia niveles más cercanos al objetivo y un progreso sostenido en la inflación subyacente.
“Con ello, se logrará un entorno inflacionario consistente con la neutralidad monetaria. La consecución de estos objetivos lleva tiempo por lo que la pausa planteada en principio debería ser de naturaleza prolongada”, dijo el subgobernador.
¿Cómo voto la Junta de Gobierno de Banxico?
Durante la más reciente decisión de política monetaria, votaron a favor del ajuste Victoria Rodríguez Ceja, José Gabriel Cuadra García y Omar Mejía Castelazo, dejando la tasa de interés interbancaria en 6.75 por ciento.
En contraste, Galia Borja Gómez y Jonathan Heath se pronunciaron por mantener sin cambios la tasa de referencia.
En su voto disidente, la subgobernadora Galia Borja Gómez argumentó que el entorno inflacionario se ha vuelto más complejo debido a la acumulación de choques de oferta y al conflicto en Medio Oriente, cuyos efectos aún son inciertos.
La subgobernadora señaló que, pese al comportamiento de factores tradicionales como la actividad económica y el tipo de cambio, persiste presión sobre los precios, especialmente en el sector servicios.
Además, advirtió que los efectos base, desfavorables durante la segunda mitad del año, podrían provocar una desaceleración más lenta de la inflación hacia la meta de 3 por ciento, establecida por Banxico.
“Reducir la tasa podría dificultar el proceso de convergencia”, sostuvo Borja Gómez, quien defendió mantener una postura monetaria cautelosa para contar con más información sobre el panorama inflacionario.
DCP
