Una victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos será “más bajista” y “disruptiva” para los mercados de bonos que la reelección de Joe Biden, de acuerdo con Bill Gross, el veterano inversionista de renta fija.
El regreso de Trump a la Casa Blanca exacerbará los déficits de EU que le amargaron el mercado que le hizo ganar el sobrenombre de “rey de los bonos” cuando dirigía al gestor de activos Pimco, dijo Gross a Financial Times.
“Trump es el más bajista de los candidatos simplemente porque sus programas abogan por seguir recortando impuestos y por hacer las cosas más caras”, dijo Gross, aunque señaló que la presidencia de Biden también ha sido responsable de billones de dólares de gasto deficitario.
“La elección de Trump será más disruptiva”.
Los comentarios de Gross se producen cuando faltan menos de seis meses para las elecciones presidenciales estadunidenses de noviembre, y unos días antes de que un jurado de Manhattan, como se espera, comience las deliberaciones sobre el caso del “dinero por su silencio” (soborno), en el que Trump puede convertirse en el primer ex presidente estadunidense condenado por un delito.
Trump, republicano, le lleva la delantera a Biden, presidente demócrata en funciones, en la mayoría de las encuestas de opinión nacionales. Además, en los últimos días recibió una gran cantidad de apoyos de gente de alto perfil, entre ellos el de su antigua oponente Nikki Haley y el del multimillonario donante del Partido Republicano Stephen Schwarzman.
Pero los comentarios de Gross socavan uno de los argumentos centrales de Trump durante la campaña electoral: que será un mejor administrador de la economía y los mercados financieros estadunidenses que Biden.
Uno de los planes económicos clave de Trump es la promesa de hacer permanentes sus recortes de impuestos de 2017, una medida que el Comité para un Presupuesto Responsable espera que cueste 4 billones de dólares durante la próxima década.
En una entrevista que abarcó desde sus selecciones de mercado actuales hasta los orígenes de su colección de timbres raros, Gross explicó lo que aprendió al recopilar 40 años de sus perspectivas de inversión mensuales en un nuevo libro.
El creciente déficit de EU alejó a Gross de la estrategia de bonos que lo hizo famoso y lo llevó a declarar en su perspectiva más reciente que “la rentabilidad total está muerta”. El déficit fiscal de EU alcanzó 8.8 por ciento del PIB el año pasado, más del doble de la cifra de déficit de 4.1 por ciento registrada para 2022.
“El déficit es el culpable; un aumento (anual) de 2 billones de dólares en la oferta… ejercerá cierta presión sobre el mercado”, dijo.
En su lugar, Gross dijo que ha colocado su asignación de renta fija en un fondo cerrado que invierte en valores preferentes, capital contingente y hasta 20 por ciento de crédito privado, mientras utiliza cierto apalancamiento para aumentar los rendimientos. “Es más atractivo para un inversionista que no necesita mucha liquidez”.
Gross también es pesimista sobre los mercados de valores de EU y advierte que los inversionistas “necesitan moderar sus expectativas” en lugar de esperar una repetición indefinida del rendimiento de 24 por ciento del año pasado para el S&P 500.
“Con el tiempo, los mercados deberán revertir. Para mí, eso significa que los precios subirán menos de lo que lo han hecho (...) Si la gente espera 10 o 15 por ciento, van a trabajar con presupuestos más ajustados”, indicó.
Gross, quien aún pasa cinco o seis horas al día observando los mercados en su terminal personal Bloomberg, también tiene grandes inversiones en acciones del sector de tabaco y valores conocidos como sociedades limitadas maestras, una forma con ventajas fiscales de financiar oleoductos y otras empresas.
En ambos casos, busca sacar provecho de rincones del mercado que otros evitan. Muchos inversionistas evitan el tabaco por su impacto en la salud, mientras que las sociedades limitadas maestras pierden parte o todas sus ventajas fiscales cuando se mantienen en fondos mutuos y vehículos de jubilación.
