Los inversionistas pierden el entusiasmo con México, a pesar de una serie de recortes de la tasa de interés que tienen el objetivo de impulsar la segunda mayor economía de América Latina.
Se espera que esta semana el Banco de México recorte la tasa por tercera ocasión en la misma cantidad de reuniones, con los mercados que anticipan una reducción de un cuarto de punto en la tasa de referencia del país para ubicarla en 7.5 por ciento el jueves.
Pero los analistas y los gestores de fondos temen que la economía se haya detenido. Junto con el aumento de la violencia de los cárteles del narcotráfico y las expectativas de que las agencias calificadoras van a recortar la calificación de la deuda del país el próximo año, esa razón suficiente para que algunos se retiren.
“No vemos ninguna razón para creer que el crecimiento vaya a repuntar”, escribieron analistas de Morgan Stanley la semana pasada. “La incertidumbre en la política económica sigue siendo alta y los problemas de seguridad son cada vez más graves... aunque los riesgos son muy conocidos, creemos que los activos de México ya no pagan lo suficiente como para compensar el aumento del riesgo”.
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Los analistas de Citi predicen que la economía de México se va a contraer 0.1 por ciento este año y el próximo año solamente va a crecer 1 por ciento, a raíz de las cifras preliminares del Instituto Nacional de Estadística y Geografía que mostraron que apenas escapó de una recesión en el tercer trimestre. Mientras tanto, la inflación se enfrió hasta alcanzar el objetivo del banco central de 3 por ciento.
Los mercados valoran una reducción de más de un punto porcentual en la tasa de interés del país durante el próximo año, y algunos inversores apuestan a que la tasa podría disminuir hasta 1.75 puntos porcentuales.
Pero incluso con tasas de interés sustancialmente más bajas, Yerlan Syzdykov, director global de mercados emergentes de Amundi Asset Management, advierte que la economía no alcanzará el crecimiento promedio anual de 4 por ciento que el presidente Andrés Manuel López Obrador prometió alcanzar al final de su mandato en 2024.
“Para llegar al crecimiento de 1.2 por ciento que esperamos el próximo año, necesitas tener esos recortes”, dijo Syzdykov. “¿Es ese crecimiento espectacular? No. Necesitan eso para despegar del suelo”.
López Obrador, quien dijo que la tasa de crecimiento promedio de 2 por ciento anterior era insuficiente, insistió en que la economía de México va bien, gracias a los apoyos estatales y a las pensiones más altas. “Tengo información...de que en los ranchos, en los pueblos, solían matar una vaca cada semana y ahora son dos por semana porque hay un poco más de dinero”, dijo la semana pasada.
A pesar de una serie de noticias económicas desalentadoras, López Obrador dijo que tenía “otros datos” para demostrar una recuperación, incluyendo información del magnate de las telecomunicaciones Carlos Slim, quien señala un aumento en el consumo de teléfonos celulares en el extremo más barato de la escala.
Pero con las cifras oficiales aún mediocres, Ed Al-Hussainy, analista de tasas y divisas del gestor de activos Columbia Threadneedle, advirtió que López Obrador podría verse tentado a romper con su enfoque “diligente” para administrar las finanzas del país y en su lugar embarcarse en una fiebre de gastos. Ese es un riesgo que se volverá aún más apremiante, dijo, a medida que se acerquen las elecciones intermedias de México en julio de 2021.
Para Gorky Urquieta, codirector del equipo de deuda de mercados emergentes del gestor de activos Neuberger Berman, la perspectiva es igualmente sombría.
“Para nosotros está bastante claro que la dirección de la política en México no es lo que queremos ver”, dijo. “Podría ser que durante los próximos cinco años, sea la misma historia en México, donde no vemos desarrollos significativamente positivos y la economía simplemente avanza dando tumbos. El escenario en el que México crece entre 3 a 4 por ciento no se ve por ninguna parte”.
Tijeras
Un sondeo de Reuters mostró que 10 de un total de 14 analistas de bancos y casas de bolsa esperan la rebaja a 7.50% de la tasa de referencia.
No alcanza
La economía de México avanzó ligeramente entre julio y septiembre, aunque no lo suficiente para superar el estancamiento del primer semestre.
