La situación es revisada por un comité independiente del consejo de la firma.
A los expertos en tecnología les encanta asignar probabilidades, con una apariencia de rigor científico, a sucesos impredecibles. Un ejemplo es la llamada “P(doom)” (probabilidad de catástrofe), un concepto muy debatido sobre la posibilidad de que la inteligencia artificial (IA) acabe con la humanidad. Después de revelarse que Jensen Huang, director ejecutivo de Nvidia, mantuvo una relación extramatrimonial con una mujer sospechosa de ser una espía china, los inversionistas del mayor fabricante de chips del mundo empezaron a realizar sus cálculos de un tipo diferente de “P(doom)”.
La salida de directores ejecutivos es algo bastante habitual, incluso cuando no lo hagan de manera voluntaria. Según datos de The Conference Board, cerca de uno de cada siete jefes que dejaron empresas del índice Russell 3000 en 2025 fueron obligados a marcharse. En algunos casos, esto conlleva una pérdida de valor para los accionistas; en otros, ocurre lo contrario.
La situación de Huang, que es investigada por un comité independiente del consejo de administración de Nvidia, es inusual. Cuando McDonald’s e Intel prescindieron de sus jefes debido a relaciones consensuadas con empleados, sus acciones cayeron menos de 3 por ciento. En el caso de la cadena minorista Kohl’s, el despido de su director ejecutivo, Ashley Buchanan, en 2025 —debido a una relación con un proveedor— provocó un alza de 8 por ciento en el precio de sus acciones.
Sin embargo, en compañías que encabezan directores ejecutivos que son auténticas “superestrellas”, lo que está en juego es mucho mayor. El caso de Tesla puede servir de referencia: en 2018, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos demandó a la compañía por engañar a los accionistas y solicitó la destitución de Elon Musk como director ejecutivo y presidente del consejo. Las acciones cayeron 15 por ciento, de acuerdo a los datos de LSEG, lo que probablemente reflejaba una baja probabilidad estimada de que fuera realmente apartado de sus cargos.
Un ejemplo aún más cercano es la destitución de Sam Altman, director ejecutivo y cofundador de OpenAI, en 2023, por no haber sido “siempre franco” con su consejo de administración. Aunque OpenAI no cotiza en bolsa, la noticia restó casi 50 mil millones de dólares a la capitalización de mercado de Microsoft, que posee una participación en la empresa. Cuando, el lunes siguiente, Microsoft anunció la contratación de Altman, la valoración del gigante del software aumentó en más de 50 mil millones de dólares.
Para ponerlo en contexto, unos meses después, OpenAI fue valorada en casi 90 mil millones de dólares, según PitchBook; para entonces, Altman ya había regresado a su puesto. La inversión de Microsoft no consistió en capital accionario convencional, debido a una peculiar estructura de utilidades limitadas, pero la magnitud del incremento registrado el lunes sugiere que Altman representaba más de la mitad del valor de la empresa.
¿Huang podría representar una proporción tan elevada de los 4.5 billones de dólares de capitalización de mercado que tenía Nvidia antes del escándalo? Incluso sin él al frente, la empresa cuenta con una demanda acumulada de clientes para varios años. Pero, sin su líder, un ejecutivo muy involucrado en la operación diaria, es probable que la compañía perdiera parte de su participación de mercado dominante y su notable capacidad para fijar precios, algo que se refleja en su margen bruto.
Hagamos un cálculo rápido. Según estimaciones de los analistas de Bank of America, se espera que Nvidia genere 930 mil millones de dólares de utilidades brutas en el año natural 2030, asumiendo que mantiene 72 por ciento del mercado de chips GPU y un margen de 73 por ciento. Pero si su participación de mercado cayera a 50 por ciento, un nivel menos dominante, y su rentabilidad descendiera a 65 por ciento —un punto intermedio hacia los niveles de AMD— la utilidad proyectada sería 300 mil millones de dólares menor.
Suponiendo que el múltiplo al que los inversionistas valoran cada dólar de utilidad se mantenga constante, esto implicaría una pérdida de valor de 1.4 billones de dólares, lo que equivale a 30 por ciento del valor que tenía la empresa antes del escándalo.
Los inversionistas no esperaban un escenario tan grave; las acciones de Nvidia habían caído 10 por ciento. Parte de este descenso podría reflejar que, incluso si Huang permanece en su cargo, la empresa habrá perdido parte de su brillo y cierto grado de influencia política. Aun así, esta cifra representa sólo un tercio de lo que, según el cálculo simplificado de Lex, podría perderse si él dejara su puesto.
En otras palabras, utilizando la jerga de Silicon Valley, la versión de Nvidia de la P(doom) se ubica en torno a 30 por ciento. Olvídense de las predicciones sobre una catástrofe provocada por la IA: esta es la nueva cifra a la que hay que prestar atención.
