Banco de México (Banxico) mantendría sin cambios la tasa de interés de referencia en 6.50 por ciento en su próxima decisión de política monería debido a la depreciación reciente del peso frente al dólar.
"El comportamiento de la inflación y un mejor desempeño de la economía mexicana", de acuerdo con Janneth Quiroz, directora de Análisis de Grupo Financiero en Monex.
Quiroz señaló que existen condiciones para que el banco central adopte una postura de mayor cautela y prolongue la pausa en los recortes a la tasa de interés, pese a que la inflación se mantiene por debajo de 4 por ciento.
“En Monex, esperamos que el Banco de México mantenga sin cambios la tasa de referencia en 6.50 por ciento”, dijo en entrevista con MILENIO.
Además, explicó que uno de los factores que respaldan la expectativa apuntan al desempeño de la actividad económica donde durante el tercer trimestre de 2026, el Producto Interno Bruto (PIB) registró un crecimiento de 0.9 por ciento trimestral.
Mientras que en los primeros nueve meses del año acumuló un avance de 1.8 por ciento.
Quiroz precisó que estos resultados disminuyen la necesidad de continuar con una política monetaria más flexible para estimular la economía, especialmente, después de que la actividad mostró un dinamismo superior al previsto.
Depreciación del peso pone en alerta a Banxico
Otro elemento que podría influir en la decisión del banco central, de acuerdo con la directiva de Monex, es el comportamiento del tipo de cambio, debido a que la depreciación reciente del peso representa un riesgo para la estabilidad financiera y las expectativas de inflación.
Quiroz advirtió que una reducción adicional de la tasa de interés puede disminuir el diferencial entre los rendimientos de México y Estados Unidos, restando atractivo a los activos mexicanos y aumentando la posibilidad de nuevos ajustes cambiarios.
En este sentido, consideró que Banxico necesita evaluar con mayor detenimiento las condiciones financieras internacionales y la evolución de los precios antes de realizar otro movimiento.
“La tasa de referencia se encuentra en niveles más compatibles con una postura neutral, de modo que el margen para seguir reduciéndola sin modificar significativamente las condiciones financieras es menor”, explicó.
También señaló que la decisión de política monetaria ya no depende exclusivamente de las necesidades de crecimiento económico, sino de la capacidad de mantener la inflación y sus expectativas bajo control.
¿Banxico podría recortar la tasa de interés mañana?
Aunque un nuevo ajuste de 25 puntos base sigue siendo una posibilidad, Quiroz considera que no es el escenario más probable para la próxima decisión de política monetaria.
“Un recorte de 25 puntos base no puede descartarse por completo, pero no es nuestro escenario en Monex”, sostuvo.
De acuerdo con su análisis, la recuperación de la actividad económica y las presiones cambiarias inclinan la balanza hacia una pausa en el ciclo de relajación monetaria.
Un recorte podría disminuir marginalmente el costo del crédito, así como favorecer el consumo y la inversión; sin embargo, también tendría posibles efectos sobre el peso mexicano, al reducir el diferencial de tasas de interés con Estados Unidos.
El impacto dependería, además, del mensaje que acompañe la decisión y de cómo interpreten los mercados la postura del banco central.
Además, agregó que si los inversionistas consideran que el ajuste representa el inicio de una nueva etapa de recortes más acelerados, podrían aumentar las presiones sobre los mercados financieros.
¿Qué pasaría si Banxico mantiene o reduce la tasa?
Una pausa en la tasa de referencia permitiría preservar el diferencial de rendimientos frente a Estados Unidos y daría tiempo al banco central para evaluar si la depreciación cambiaria termina trasladándose a los precios al consumidor.
También enviaría una señal de prudencia a los mercados, aunque no necesariamente significaría el fin definitivo del ciclo de relajación monetaria.
Por el contrario, la directiva de Monex refirió que un recorte podría provocar movimientos en el tipo de cambio y en las tasas de corto plazo, además de modificar las expectativas de los inversionistas sobre las próximas decisiones de política monetaria.
Quiroz indicó que Banxico atraviesa una etapa en la que debe calibrar cuidadosamente sus decisiones, pues los argumentos para continuar reduciendo el costo del dinero han perdido fuerza frente a los riesgos de hacerlo anticipadamente.
“En otras palabras, Banxico se encuentra en una etapa de mayor calibración, pues el argumento para recortar ya no es tan contundente, mientras que los riesgos de hacerlo demasiado pronto han ganado relevancia”, dijo.
De acuerdo con la ultima encuesta de expectativas de Citi, la mayoría de los participantes continúa sin esperar un movimiento en la tasa en la próxima reunión de política monetaria.
De los 36 encuestados, 20 no esperan ningún movimiento, seis anticipan el próximo recorte en la reunión de mañana, mientras que diez esperan un movimiento durante 2027.
La mediana de pronósticos para la tasa de política monetaria al cierre de 2026 se mantiene sin cambio en 6.50 por ciento, con estimados que van de 6.50 a 6.25 por ciento.
Mientras que para el cierre de 2027, la expectativa mediana es de 6.50 por ciento, con estimados que van de 7.25 a 6 por ciento.
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KL
