Kevin Warsh prometió en su primera reunión como presidente de la Reserva Federal contener el aumento inflacionario que se alimentó por la guerra contra Irán de Donald Trump, algo que provocó una caída en los bonos del gobierno estadunidense, ya que los operadores aumentaron sus apuestas a favor de un alza de las tasas de interés.
Warsh prometió en una conferencia de prensa después de la reunión de la Fed que el banco central “garantizará la estabilidad de precios”. Sus declaraciones hicieron eco con el comunicado de la Fed, que se centró en controlar la inflación, incluso manteniendo las tasas sin cambios por cuarta reunión consecutiva.
“Los precios persistentemente altos son una carga para el pueblo estadunidense, pero el pasado reciente no tiene por qué ser un prólogo”, dijo Warsh, dejando claro que la inflación se mantiene como un riesgo a pesar del acuerdo entre Washington y Teherán, lo que provocó una caída en los precios del petróleo en los últimos días.
La Fed también presentó una serie de proyecciones inesperadamente de línea dura, que muestran que nueve de los 18 funcionarios que presentaron estimaciones esperan un aumento de las tasas de interés para finales de 2026. Esto representa un cambio significativo respecto a marzo, cuando ninguno anticipaba alzas. Warsh, quien manifestó su desacuerdo con las proyecciones antes de asumir la presidencia de la Fed, no quiso ofrecer sus propios pronósticos.
La atención de Warsh, que se centra en la inflación —en combinación con los pronósticos de otros funcionarios—m provocó una venta masiva de deuda del gobierno estadunidense a corto plazo, lo que refleja las expectativas del mercado sobre la evolución de las tasas de interés. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años se disparó hasta 0.17 puntos porcentuales, alcanzando 4.22 por ciento —el nivel más alto en 16 meses— a medida que los mercados tomaban en cuenta un aumento de las tasas de interés en octubre.
Las expectativas de tasas de interés más altas impulsaron al dólar casi 1 por ciento frente a una canasta de media docena de divisas, mientras que el índice de acciones de primer nivel S&P 500 cayó 1.2 por ciento.
“El mercado se sorprendió por la postura de línea dura de todo el comité, no sólo de Warsh. No esperaba que nueve miembros buscaran alzas”, dijo Priya Misra, gestora de cartera de JP Morgan Asset Management, y agregó que esto representa un cambio “enorme” respecto a la última reunión.
Brij Khurana, gestor de cartera de Wellington, añadió que Warsh hizo “lo que todo presidente de la Fed debe hacer: convencer al mercado de que está dispuesto a asumir la amenaza de la inflación”, y añadió que “Los recortes están descartados”.
Trump nombró a Warsh después de sus repetidos ataques a su predecesor, Jerome Powell, por no haber hecho lo suficiente para reducir los costos del endeudamiento.
Sin embargo, el presidente estadunidense se mostró optimista: “Todo está bien, ahora tenemos a un tipo muy bueno allí, así que me guío por lo que él quiera hacer”.
La insistencia de Warsh se produce en un momento en que el conflicto en Medio Oriente ha llevado el indicador principal de inflación de gastos de consumo personal, preferido por la Fed, a 3.8 por ciento, casi el doble de su objetivo de 2 por ciento.
A pesar del acuerdo con Irán, muchos economistas creen que es demasiado tarde para evitar otro repunte de la inflación, incluso si se reabre por completo el estrecho de Ormuz. Una quinta parte del petróleo mundial transitaba por este estrecho antes de que comenzara la guerra a finales de febrero.
La proyección media de los funcionarios de la Reserva Federal indica que esperan que la inflación del PCE sea de 3.6 por ciento a finales de este año, frente al pronóstico de marzo del 2.7 por ciento. De ser correctas, sería el sexto año consecutivo en que el banco central estadounidense no alcanza su objetivo de inflación.
Al preguntársele sobre cuándo era probable una subida de tipos en los próximos meses, Warsh dio a entender que no se podía descartar, incluso tan pronto como en la próxima votación del banco central a finales de julio.
“No puedo darles ninguna indicación sobre lo que haremos a continuación”, dijo el nuevo presidente de la Reserva Federal. “La buena noticia es que nos reuniremos dentro de seis semanas”.
Como muestra adicional del giro más restrictivo del banco central, todos los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por su sigla en inglés) respaldaron la decisión de mantener los costos de endeudamiento entre 3.5 y 3.75 por ciento, lo que supone la primera vez que ningún miembro del comité apoyó una reducción. Además, fue la primera reunión sin votos en contra desde junio de 2025.
Warsh también dejó claro en la reunión de la Reserva Federal que buscará reformas radicales en el banco central, un objetivo clave de altos funcionarios de la administración Trump, incluido el secretario del Tesoro, Scott Bessent.
El presidente de la Reserva Federal inició una muy publicitada renovación en la forma en que el banco central se comunica con Wall Street, reduciendo el comunicado emitido tras la reunión de fijación de tipos de interés y eliminando la denominada "orientación prospectiva" que anteriormente proporcionaba señales sobre lo que los responsables políticos podrían hacer a continuación.
Warsh afirmó que también había iniciado una revisión exhaustiva de todo, desde la forma en que la Reserva Federal se comunica con los inversores y los periodistas, hasta el futuro del vasto balance del banco central y la fiabilidad de las fuentes de datos.
“Lo que les hemos brindado a los mercados es un nuevo capítulo para el banco central, una nueva perspectiva”, afirmó. “Creo que lo que les hemos brindado a los mercados, a los hogares y a las empresas es el compromiso de plantearnos preguntas difíciles para poder cumplir las promesas que hemos hecho anteriormente”.
