La producción industrial de China se moderó el mes pasado y el gasto de los consumidores se mantuvo contenido, lo que acentúa la presión sobre los máximos dirigentes del país para acelerar el gasto en estímulos fiscales y reactivar un crecimiento más sólido en la segunda mitad del año.
La producción industrial aumentó un 4,5 por ciento interanual en julio, de acuerdo con los datos oficiales, una cifra inferior al 4,8 por ciento que pronosticaron los analistas encuestados por Reuters y al crecimiento de 5,3 por ciento registrado en junio.
Las ventas minoristas crecieron 0.6 por ciento el mes pasado, frente al 1.5 por ciento pronosticado por los analistas y al 1 por ciento de junio, ya que el agotamiento de los efectos de los subsidios para el canje de bienes de consumo pesó en el gasto de los hogares.
La inversión en activos fijos cayó 6.7 por ciento en los siete primeros meses del año respecto al mismo periodo de 2025, profundizando la tendencia tras el descenso de 5.7 por ciento registrado en el año hasta junio.
Fu Linghui, portavoz y economista jefe de la Oficina Nacional de Estadística, dijo: “Algunas regiones sufrieron fenómenos meteorológicos extremos, como altas temperaturas y fuertes lluvias, durante julio, lo que alteró la oferta y la demanda del mercado”.
Añadió que los datos se vieron afectados por una situación internacional “compleja y grave”, y que también influyó en la debilidad de la demanda interna, atribuida por los analistas a la prolongada y lenta desaceleración del sector inmobiliario. “En el ámbito interno, el desequilibrio entre una oferta fuerte y una demanda débil es relativamente prominente”, señaló.
El mes pasado, China anunció un crecimiento del 4,3 por ciento en el segundo trimestre, una de las cifras más bajas de las últimas décadas, lastrado por la debilidad de la demanda de los consumidores y caída de la inversión.
Esta cifra, que cayó por debajo de la meta de crecimiento anual de Pekín para 2026, que se fijó entre 4,5 a 5 por ciento, fue la más baja desde que se empezó a publicar datos oficiales del PIB a principios de 1990, excluyendo el trienio de restricciones por la pandemia.
En los últimos años, China ha dependido de la producción industrial y de las exportaciones —que subieron 23.9 por ciento en julio— para mantener la actividad económica, dado que la desaceleración del sector inmobiliario ha limitado el gasto de los hogares.
Sin embargo, un indicador oficial de la actividad fabril se contrajo inesperadamente en julio, lo que aumentó la preocupación por el ritmo de crecimiento de la segunda economía más grande del mundo.
Los dirigentes chinos reaccionaron el mes pasado señalando que acelerarán el gasto público, ya que el presidente Xi Jinping reconoció la necesidad de “aprovechar el potencial de la demanda interna” durante el resto del año.
En una reunión del Politburó del Partido Comunista de China, un órgano de alto nivel responsable de la toma de decisiones, los líderes acordaron “acelerar el ritmo del gasto fiscal”, informó el medio estatal Xinhua.
Yuhan Zhang, economista principal del Centro de China en The Conference Board, dijo que el desglose de los datos de julio sugiere que “el crecimiento depende cada vez más de las políticas públicas” y se concentra en áreas estrechamente alineadas con las prioridades del gobierno.
Por ejemplo, aunque la inversión en activos fijos cayó en términos generales, la inversión en sectores de transmisión de información aumentó 26 por ciento, la de transporte aéreo 15,7 por ciento y la fabricación de equipos de computación, de comunicaciones y electrónicos 7,8 por ciento.
“Los sectores respaldados por políticas públicas siguen expandiéndose con fuerza, pero ese dinamismo no ha sido suficiente para compensar la debilidad del sector inmobiliario, la inversión privada y las áreas de consumo que cuentan con menos apoyo”, señaló Zhang.
Los economistas de Goldman Sachs indicaron que el programa de canje de bienes de consumo subsidiado por el gobierno, que había impulsado las ventas minoristas desde finales de 2024, también se convirtió en una carga.
“La disminución del apoyo derivado del programa de canje seguirá frenando el crecimiento de las ventas minoristas durante el resto del año”, dijeron.
“Dado que la confianza y las expectativas de ingresos siguen siendo bajas y los precios inmobiliarios todavía no tocan fondo”, el crecimiento de las ventas minoristas se mantendrá contenido, situándose en un 1.5 por ciento interanual en 2026, de acuerdo con sus estimaciones.
