A pesar de que Bimbo no pertenece a una industria cíclica, el desempeño general de la economía afecta el nivel de ingresos y por tanto de gasto de los consumidores.
Ciudad de México • Invex Banco aumentó de 30.00 a 35.00 pesos su precio objetivo sobre las acciones de Bimbo y modificó su recomendación a mantener, a pesar de que continúan los retos para la empresa tanto en Latinoamérica cono en Estados Unidos.
Montserrat Antón Honorato, especialista de la institución, refirió que si bien el panorama para la empresa se ve menos complicado que hace un año, los retos continúan ante la debilidad de operaciones en Latinoamérica.
Así como un tipo de cambio menor aplicado a sus ingresos provenientes de Estados Unidos y presiones en márgenes por mayores costos de insumos, agregó.
No obstante, prevé que el catalizador para el precio de la acción estará en la recuperación en la rentabilidad, algo que podría cobrar más fuerza hacia la segunda mitad del año.
"Consideramos que tomará tiempo para ver mejores números, pero nos parece que Bimbo estará en una mejor posición durante este año dentro del proceso de transición en el que se encuentra", manifestó.
Si bien, explicó, no se espera una recuperación acelerada en márgenes durante los próximos meses, si se cree que la baja rentabilidad de Bimbo ha tocado un piso y hacia delante deberían verse mejores números.
Aunque, agregó, se anticipen presiones en los costos de algunos insumos, lo peor para Bimbo podría haber terminado, una vez que ya cuenta con un año de operaciones de lo que antes era NAFB-SL en sus números. Con ello, el mayor impacto por gastos de integración y menores estructuras de costos debería estar ya asimilado.
Así, dijo, los retos continuarán en los próximos meses, por lo que este año seguirá formando parte del proceso de transición hacia una empresa más fuerte, no solo por una mayor base de ventas, sino por una mayor rentabilidad y eficiencia operativa.
"La clave, creemos, estará en los márgenes, este sería el catalizador para la acción. En este sentido, anticipamos que el mayor potencial para la acción se daría hacia la segunda mitad del año", señaló.
Respecto a los riesgos, explicó, a pesar de que Bimbo no pertenece a una industria cíclica, el desempeño general de la economía afecta el nivel de ingresos y por tanto de gasto de los consumidores.
De forma que ambiente económico con alto desempleo, bajos ingresos y poco crecimiento, puede ocasionar una presión negativa en la demanda de productos de la empresa y, por el contrario, un ambiente económico estable y de crecimiento favorece a los ingresos de la compañía.
Además, comentó, el precio de los principales insumos de la empresa (Harina de Trigo, Azúcar, Aceites, Grasas y Endulzantes), se determina con base a la oferta y la demanda, así como por otros factores por lo que la volatilidad en estos precios puede afectar los márgenes de operación de la empresa.
A decir de la analista, respecto al efecto del tipo de cambio este es mixto, por un lado afecta los costos de los insumos y por el otro las ventas de la empresa, por sus operaciones en el extranjero.
De ahí, señaló, si el peso se aprecia, sus márgenes de operación se verán beneficiados por un menor costo de sus principales insumos; sin embargo, el efecto será negativo en los ingresos provenientes de otros países.
Asimismo, el resultado cambiario de la compañía es producto también de operaciones no cotidianas, por mantener inversiones en otras divisas.
En su análisis, Montserrat Antón Honorato también comentó que ante reformas fiscales en México, Bimbo podría ver afectados sus márgenes en caso de que se aprueben impuestos como: el Impuesto Especial Sobre Producción y Servicios (IEPS) en comida chatarra (sobre todo en botanas) y un gravamen generalizado a las ventas.
Otro de los riesgos a enfrentar por la empresa, comentó, es que podría estar sujeta a responsabilidad civil en caso de que el consumo de alguno de sus productos cause algún daño y/o represente un riesgo al consumidor, y por lo tanto podría estar obligada a retirar del mercado alguno de sus productos.