¿Vas al súper o al casino?

Comercial Mexicana se declaró en quiebra hace unas semanas. ¿La razón? No es que sus clientes la hayan desertado o que sus tiendas estén vendiendo menos de lo que cuesta operarlas. El motivo, una apuesta fallida en el oscuro mundo de los derivados que le provocó una pérdida por mil 400 millones de dólares.

¿Qué motivó a la Comercial Mexicana a tomar una apuesta tan riesgosa? La respuesta es simple: la creencia de que iba a ser redituable. Al final de cuentas, no era la primera vez que hacía una apuesta similar. La diferencia fue que en años pasados le generó utilidades. En esta ocasión la empujó a la quiebra.

¿Qué tiene que estar haciendo un negocio de autoservicios metiéndose a la especulación financiera? No lo sé. Estoy seguro que esta misma pregunta se la están haciendo la mayoría, sino es que todos, los accionistas de la Comercial Mexicana. ¿Desde cuándo La Cómer se convirtió en un casino? Seguramente se estarán cuestionando.

Lo que me sorprende más de la apuesta es que no había razón de fondo de hacerla. En papel, la Comercial Mexicana se veía como un negocio sólido. Su deuda, aunque una parte en dólares, no era excesiva con relación al flujo de efectivo que generaba. Su posición de mercado era de liderazgo, sólo atrás de Wal-Mart y Soriana. Con más de 70 años de historia, La Cómer había probado ser capaz de resistir contratiempos.

He escuchado versiones de que una de las razones de la Comercial para utilizar derivados fue tratar de compensar su rezago en relación con Wal-Mart mediante apuestas cambiarias. No lo sé. Lo que sí sé es que el resultado fue catastrófico.

Quedan muchas preguntas por responder: ¿dónde estaban las autoridades regulatorias para advertirle a los accionistas de los riesgos que estaba tomando la Comercial? ¿Será que la empresa los escondió o que las autoridades no los quisieron ver? ¿Tenía quien tomó la decisión de comprar los derivados la facultad de poner tanto dinero en riesgo? ¿Fueron los bancos que se los vendieron suficientemente claros sobre los peligros asociados?

Claro está que la Comercial Mexicana no es la única empresa mexicana que especuló. Otras más ya han revelado cuantiosas pérdidas. Habrá que ver si la tentación de convertirse en casinos no cobra más víctimas.